外媒：中国网络游戏市场泡沫或将破灭

　　据国外媒体报道，美国《投资者商业日报》（Investor’s Business Daily）周一撰文称，由于中国网游产业增速放缓、政府监管更为严厉、以及担心新游戏开发速度放缓等诸多原因，今年以来在美交易的中国网游公司股价都出 现了不同程度的下滑。对于中国的网游概念股，投资人已不再轻率对待。以下为文章内容摘要，值得注意的是这篇文章原文标题为“China’s Online Game Bubble May Be Over”，措辞严厉：

　　今年以来，在美交易的中国网游公司股价都出现了不同程度的下滑，原因是国网游产业增速放缓、政府监管更为严厉、以及担心新游戏开发速度放缓等。在中国网游 公司当中，有两家公司股价受到重创。其中，盛大网络股价今年累计下滑了14%；完美时空股价累计下滑了13.6%。另外一家网游公司网易今年以来股价的累 计跌幅超过了9%。此外，受4月27日发布的一季度财报未达市场预期影响，畅游网股价累计下跌了2%。

　　美国投资公司Roth Capital的分析师亚当·科里西克（Adam Krejcik）表示，中国网络游戏产业存有太多问题，这使投资人容易受到惊吓。科里西克说，“一般而言，投资人顾虑的是中国网游市场的竞争。该市场的竞 争程度令人难以置信。在中国网游市场，想要发布一款成功游戏的难度已是越来越大。此外，投资人担心中国政府可能针对网游产业颁布新的限制措施，这将会进一 步阻碍该市场的竞争。”

大数定律

　　Thinkequity的分析师阿图尔·巴加（Atul Bagga）表示，中国网游产业的高速增长，已被证实为中国网游泡沫。巴加说，“几年前，中国网游市场的年增长率达到了60%至70%。如今大数定律已在 该市场逐步显现出来，该市场的增长速度将减缓到20%至30%。”（大数定律又称大数法则、大数率。 指在一个随机事件中，随着试验次数的增加，事件发生的频率趋于一个稳定值；人们同时也发现，在对物理量的测量实践中，测定值的算术平均也具有稳定性。）

　　举例来说，畅游已发布的第一季度财报显示，该公司当季营收为7210万美元，较去年同期增长了 17%。尽管畅游的业绩看上去不错，但却是该公司过去8个季度中表现最差的一个季度。按照时间先后，在过去的8个季度中，畅游的营收同比分别增长了 1151%，330%，144%，50%，39%，26%，21%和17%。市场分析师预计，畅游本季度的营收将同比增长14%。随着公司逐渐变大，畅游 的营收增长率已很难再现过去的辉煌。

　　网络门户搜狐持有畅游68.5%的股份。畅游几 乎所有的营收，都来自于网游《天龙八部》。今年第一季度，畅游发布了《天龙八部》的新资料片。巴加认为，尽管该资料片推动了畅游营收的增长，但缺乏主要的 新游戏，仍将会阻碍畅游进一步增长。畅游表示，公司第一季度用户达到104万人，同比增长7%。不过在一年之前，畅游的用户增长率达到了47%。

　　搜狐首席执行官张朝阳在分析师电话会议中，着重强调的是畅游的游戏玩家数量。张朝阳说，“我们的网络游戏业务仍然在产生积极结果。同时在线人数首次超过了100万 人。这清楚的表明，我们在维持现有用户的同时，在吸引新的用户。” 按照畅游的计划，该公司在今年第三季度将发布新游戏《鹿鼎记》。汤森路透的调查显示，市场分析师当前平均预计，畅游第三和第四季度的营收将分别增长21% 和28%。巴加说，“对中国网络游戏公司而言，最大的推动力将是他们在何时发布新网游。”

网易的魔兽因素

　　市场分析师预计，盛大网络第一季度的营收将达到2.049亿美元，较去年同期增长27%，但较上一季度下滑8%。与此同时，受网易与动视暴雪结盟在中国运营流行网游《魔兽世 界》的推动，市场预计网易营收将出现大幅的增长。

　　科里西克表示，中国政府可能会对网 游内容采取更为严厉的立场。该分析师称，“市场担忧政府会推出新的限制措施，这可能会影响网游市场的增长。”此外，随着游戏玩家期望的提高，这迫使网游公 司加大研发支出和开发员工工资支出。他说，“在过去的几年里，网游产业研发员工的工资增长迅速，而且这种增长速度仍将会继续下去。”

　　Roth Capital预计，中国网络游戏营收在2013年将达到82.5亿美元，远高于2008年的26.7亿美元。不过届时中国网络游戏产业的竞争将会更加激 烈。科里西克说，“私有网游工作室携重金正在进入这一市场，他们正在努力推广自己的游戏，并投入了大量的营销和销售预算。这给现有和已上市的网游公司带来 了新的问题。”