分析称中国游戏整体增长放缓同质化严重

　　8月3日消息，罗仕证券今天发表报告，对ChinaJoy游戏展期间的内容进行的回顾，以下为报告主要内容：

　　以下为报告概要：

　　在今年的ChinaJoy上谈论最多的顶级话题包括：创新、知识产权保护和人才争夺战（招聘其他公司的核心研发团队）。

　　特别应该指出的是，中国的网络游戏市场变得越来越拥挤，市场上充斥着太多的产品，并且相互间非常类似。同时，市场上缺乏新的热门游戏，很多都是多年前的游戏，因而市场总体发展正在逐渐放缓。我们认为，中国的网络游戏市场有可能已经达到了一个重要的转折点，能够最终取得成功的公司将是那些可以根据消费者偏好改变而进行调整的公司。此外，我们认为各公司正在寻求新的营收来源，包括：社交网络市场、移动游戏和国际扩张，而不再是依赖于“老式”商业模式。

　　中国网络游戏市场增长放缓

　　根据新闻出版总署官员以及出席ChinaJoy游戏展的公司的估计，网络游戏市场今年预期将达到333亿元人民币（49亿美元），同比增长达到30%以上，符合罗仕证券预计的高于29%的同比增长，而2009年的增长率为41%以上，2005年至2009年四年间的年复合增长率为48%以上。30%以上的年度增长预示着2010年全年的季度平均增长为6.8%以上。

　　但是，鉴于目前估计的一季度5%以上的增长、二季度-1.8%的下跌以及几家运营商的主要游戏推迟发布，我们目前倾向于认为2010年30%以上的全年增长过于乐观。

　　MMOG游戏 VS SNS游戏和家用机游戏

　　社交网络（SNS）在ChinaJoy期间成为了一个热门话题，很多公司同意SNS游戏市场已经在蚕食大型多人在线游戏（MMO）的玩家市场。MMO玩家和SNS玩家目前高度重合（根据IGG公司的数据，达到90%）。但是，我们认为SNS玩家一般缺乏游戏忠诚度并且经常更改游戏偏好，从而导致SNS游戏的寿命和营收相对MMORPG较低。因此，我们认为，一旦一家公司损失一位MMO玩家，在营收方面的损失相当于损失至少五位SNS玩家。

　　目前中国官方仍然禁止发售家用机（Xbox、Wii、PS3等）。但是家用机游戏的黑市正在发展当中，家用机游戏对网络游戏的整体影响目前并不大，因为购买硬件产品的起步价格较高。我们的调查发现，家用机市场正对一线城市产生直接影响，在这些地区消费者的可支配收入一般较高，我们倾向于相信家用机游戏的黑市将继续以较快速度保持增长。

　　监管环境

　　新闻出版总署在ChinaJoy期间称，将更加严格的执行已经颁布的法规，例如实名制和反沉迷系统。这些规定也将适用于SNS和移动游戏。我们指出任何监管规则的关键在于有效的执行。一般来说，在过去几年监管环境一直变得更加严格，甚至已经影响到了市场增长，尽管其影响相对于行业竞争而言处于相对较小的程度。

　　对主要网游公司的点评

　　网易：该公司目前正在准备《巫妖王之怒》的下载和生产《巫妖王之怒》的CD。我们预期《巫妖王之怒》将在8月18日左右推出，网易正通过电视广告推广《梦幻西游》。

　　畅游：在ChinaJoy期间，我们对《鹿鼎记》进行了试玩。我们认为，该款游戏看起来与《天龙八部》相似（至少在新手任务方面）；不过游戏角色的设计存在例外。游戏视角能在2.5D和3D间进行变换，但是在两种模式中控制都是相同的，因此没有需要在3D模式中使用键盘，这就跟主流的3D游戏，如魔兽世界，并不相同。ChinaJoy期间有两个服务器可以连接，我们观察到大量的游戏展参加者都对这款游戏感到有兴趣。根据我们与行业内部人员的交流，畅游即将从Firestone处获得另一款2D回合制游戏的代理权。该款新游戏据悉可能类似于网易的《梦幻西游》，名字是《浪漫西游》。

　　完美时空：该公司的策略仍然是专注于打造其自主开发的成功游戏，而不是获得其他开发商的授权。尤其是该公司正专注于在游戏开发中取得突破，并积极寻找优秀的工作室和研发团队。我们通过与业内人士的交流，了解到《笑傲江湖》远远未达到完成的程度。

　　盛大游戏：根据我们的调查，《龙之谷》的最高同时在线人数（PCU）已经达到50万。但是，考虑到该款游戏的寿命，我们仍然对其持悲观态度，主要是由于该款游戏缺乏足够的内容并且担心其受外挂程序影响。

　　巨人公司：《征途2》仍然处于改善过程中，并且可能将于四季度开始推出大规模的测试，我们预期届时可能贡献部分较少的营收。此外，名为《艾尔之光》（Elsword）的另一款新游戏将在三季度开始技术测试。