高风险使投资者降低网游关注度

　　网游投资案例增长放缓 投资者钟情“研发＋运营”模式

　　今年6月，文化部、商务部下发《关于加强网络游戏虚拟货币管理工作的通知》，对虚拟货币交易进行严格管控。新闻出版总署近日又下发了《关于加强对进口网络游戏审批管理的通知》，这些管制条例的出台，意味着有关部门对网游开始实行越来越严的监控。与此同时，网游行业投资者也会因风险加大而降低对网游的关注。

　　投资商钟情研发运营企业

　　记者注意到，经过九城痛失魔兽的教训后，国内网游运营商无不强调研发概念。

　　根据艾瑞咨询昨日公布的数据，如将2008年网游获得的2.73亿美元资金总额按流向划分，在网游行业获资中，“运营＋研发”企业获得的投资金额比例最大，达到61.5％，运营企业以16.1％居第二，只注重研发的企业仅获得8.9％比例的资金支持。同时，将2008年的22起获得投资网游案例按投资领域划分，“运营＋研发”企业依然排名第一。

　　通过分析资金流向可以看出，投资者对于“运营＋研发”的全能企业“情有独钟”，“运营＋研发”是利润最大化的保证。就投资案例的分布来看，纯研发型企业所占比例达到22.4％，由此可见，投资者已经逐步开始关注研发型企业，在金融环境逐步好转的情况下，也做了一些尝试性小额的投入。

　　网游投资案例增长放缓

　　根据CHINAVENTURE的数据显示，截至2008年底，有据可查的国内游戏行业投资案例共70起。之前，资本市场对游戏行业的关注度不高，而进入2007年后，投资量猛增，仅2007年就发生了25起投资，占投资案例总数的31.3％。2008年比2007年减少3起，投资有所放缓。

　　艾瑞分析游戏行业的投资环境认为，游戏行业对投资者的吸引力正在逐步减小。目前，国内网络游戏运营商上市企业已经超过10家，新企业再上市的机会较小，因此通过上市获得高额回报的可能性非常小。而另一种可能性在于，有新的投资者介入，原先的投资者退出，这在投资案例日趋减少的情况下，风险过大，这是投资者不愿意看到的。

　　此外，纵观中国网络游戏市场，两极分化现象非常严重，即现金流充沛的上市公司不需要投资，甚至，它会投资或者收购一些小型企业。而资金严重匮乏的中小企业，获得的单笔金额通常在1000万美元以下，投资小就意味着回报小，在金融危机的环境下，这些小额投资通常最早被投资者所放弃。

　　网页游戏将成投资金矿

　　“以往网游其中包含的虚拟财产私下交易，色情、暴力吸引玩家关注度等不良因素还没有得到足够的监控。但是最近一段时间，相关部门开始陆续出台禁令，这使得投资者会对该行业重新进行评估，以防大举投入资金后政策变动所带来的风险。”有网游公司内部人士透露。

　　因此，在未来的两三年间，艾瑞咨询认为游戏领域的投资将呈现出金额小、重研发的特点，而网页游戏则是最符合这一趋势的游戏行业细分领域。

　　“游戏运营商寄期望投资者介入后套现走人的想法已经不太现实，随着整个游戏行业投资热的降温，网页游戏领域会受到影响。”艾瑞分析师赵旭枫认为，在运营层面，由于游戏运营对企业综合实力的要求很高，一旦传统互联网企业大规模介入，现在有的网页游戏运营企业将在这些大佬面前变得不堪一击。但相反来说，研发企业如果在与大企业的博弈中具有明显的技术优势，对投资的金额需求也远小于客户端游戏，这部分技术型网页游戏研发团队则会是投资者下阶段的重点投资领域。